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          中信證券總經(jīng)理楊明輝:股權(quán)投資的黃金時代已到來 2022年全面注冊制有望落地
          來源 Source:財聯(lián)社 財經(jīng)通訊社        日期 Date:2021-11-09        點擊 Hits:1538

           

          ? ? 119日,中信證券2022年資本市場年會今日在深圳舉行,會議主題為奮力開新局。中信證券總經(jīng)理楊明輝發(fā)表線上致辭稱,有三個新局正在開拓和形成:第一個新局是國際形勢新局,第二個是中國發(fā)展新局,第三個是資本市場新局,更規(guī)范的多層次資本市場構(gòu)建加速,股權(quán)投資的黃金時代已經(jīng)到來。

          ??? 楊明輝表示,過去三年,新一輪資本市場改革蹄疾步穩(wěn),基礎(chǔ)制度建設(shè)愈發(fā)完善,市場開放舉措逐步落地,直接融資占比不斷提升。當前,北交所的成立譜寫了資本市場發(fā)展的新篇章,多層次的資本市場體系進一步成熟。北交所與滬、深、港交易所、區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展、互聯(lián)互通,這使得我國資本市場的企業(yè)覆蓋面顯著增大,增強了服務(wù)中小科技創(chuàng)新企業(yè)力度。

          ??? 如何理解三個新局,第一個新局是國際形勢新局,世界進入動蕩變革期,但機遇仍然大于挑戰(zhàn);第二個新局是中國發(fā)展新局,辦好自己的事,堅持擴大內(nèi)需,構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán);第三個新局是資本市場新局,更規(guī)范的多層次資本市場構(gòu)建加速,股權(quán)投資的黃金時代已經(jīng)到來。

          ??? 一個崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的市場生態(tài)正在全面形成。楊明輝提到,我們預(yù)計2022年全面注冊制有望落地,退市執(zhí)行力度也將持續(xù)提高,入口端出口端的重大變革將進一步引領(lǐng)市場蛻變。預(yù)計2025年直接融資比重會從近20%提升至28%;機構(gòu)投資者持有自由流通市值比由目前22%提升至31%。 股權(quán)投資的黃金時代已經(jīng)到來,是楊明輝在演講中著重提到的,“面對不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、更有效率的資本市場,境內(nèi)外的長線資金增配中國、增配權(quán)益成為必然選擇?!币环矫?,中國是未來十年全球經(jīng)濟增長的最重要引擎,全球資金都在持續(xù)增配中國的核心資產(chǎn)。另一方面,“房住不炒”定調(diào)下,地產(chǎn)的投資屬性顯著下降。國內(nèi)居民對金融資產(chǎn),特別是權(quán)益類資產(chǎn)的配置不斷提速。

          ??? 楊明輝提醒關(guān)注三大改革,一是把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐,打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈;二是推動社會民生改革,讓共同富裕取得實質(zhì)性進展;三是強化政策協(xié)同,毫不松懈地防范化解金融風(fēng)險。

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          以下為楊明輝演講全文:

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          尊敬的各位來賓,女士們,先生們:

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          由于疫情防控要求,很遺憾無法到場,我在此深表歉意!

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          歡迎大家參加2022年資本市場年會!我謹代表中信證券,對各位專家學(xué)者、上市公司嘉賓、以及投資者朋友,表示由衷感謝!

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          2021年,我們踏上了全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化強國新征程。這一年,我們見證了中國共產(chǎn)黨成立100周年的重要時刻,中國實現(xiàn)了第一個百年奮斗目標,全面建成了小康社會。習(xí)近平總書記在慶祝建黨100周年大會上深刻指出:中華民族迎來了從站起來、富起來到強起來的偉大飛躍,實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興進入了不可逆轉(zhuǎn)的歷史進程。在十四五規(guī)劃和2035遠景目標的開局之年中,中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)、穩(wěn)中向好,科技自立自強積極推進,雙碳工作統(tǒng)籌有序開展,新發(fā)展理念深入人心,高質(zhì)量發(fā)展取得成效。

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          然而,我們需要正視,前景光明遼闊,但前路不會平坦。目前,國際形勢仍然復(fù)雜,改革任務(wù)仍然繁重,經(jīng)濟恢復(fù)仍然承壓,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型仍需加快,社會民生仍需改善,資本市場仍需規(guī)范。

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          面對即將到來的2022年,穩(wěn)中求進仍然是政策的主基調(diào),在穩(wěn)的基礎(chǔ)上,關(guān)鍵領(lǐng)域需要奮發(fā)有為開新局——保持戰(zhàn)略定力,堅持底線思維,一步一個腳印向前邁進,從而以優(yōu)異成績迎接黨的二十大勝利召開!

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          我們相信,在黨中央領(lǐng)導(dǎo)下,轉(zhuǎn)型雖然帶來陣痛,但卻為塑造新局不斷謀勢、蓄勢、聚勢。一系列決策是觀大勢、謀大事,為中國厚植基礎(chǔ)、突破關(guān)鍵,贏得了未來!

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          具體來看,我認為有三個新局正在開拓和形成:

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          第一個新局是國際形勢新局:世界進入動蕩變革期,但機遇仍然大于挑戰(zhàn)。

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          當前,百年變局和世紀疫情交織疊加,世界進入動蕩變革期,不穩(wěn)定性不確定性顯著上升。變量主要有三:

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          一是全新的政治經(jīng)濟格局正在形成。政治上,民粹主義、單邊主義崛起,各類新型大國關(guān)系和中國周邊地緣形勢也愈發(fā)復(fù)雜;經(jīng)濟上,主要經(jīng)濟體的增速仍然低迷,新冠疫情的反復(fù)和廣泛的供應(yīng)鏈中斷,正在拖累努力恢復(fù)中的世界經(jīng)濟。

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          二是中美關(guān)系正在經(jīng)歷波折。一段時間以來,美國采取的對華政策致使中美關(guān)系遭遇嚴重困難。中美能否處理好彼此關(guān)系,事關(guān)兩國人民根本利益,攸關(guān)世界前途命運。中美應(yīng)秉持不沖突不對抗、相互尊重、合作共贏的精神,聚焦合作,管控分歧。

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          三是中國的綜合實力相對上升。中國經(jīng)濟總量已經(jīng)超過美國的70%。新冠疫情不僅帶來了二戰(zhàn)后最大規(guī)模的全球經(jīng)濟衰退,而且加速了中美之間綜合國力的趨近,特別是國際聲望的東升西落。

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          但充滿挑戰(zhàn)的同時,也充滿希望。中國正在回應(yīng)時代召喚:

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          首先,中國正在以自信、開放、包容的心態(tài)來加大開放力度。除了依托“一帶一路”倡議大力拓展國際合作外,中國已加入RCEP,并申請加入CPTPP

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          其次,“構(gòu)建人類命運共同體”的呼吁逐漸深入人心。繼續(xù)堅持共商共建共享的全球治理觀,求同存異、取長補短。中國也以抗擊疫情為契機,加強周邊外交,推進地區(qū)命運共同體的構(gòu)建。

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          最后,中美需要加強危機管控,著手構(gòu)建新型關(guān)系。中美關(guān)系是一道如何搞好的必答題。除了尊重彼此核心關(guān)切、妥善管控分歧之外,應(yīng)避免戰(zhàn)略誤判,推進在氣候變化、疫情防控、經(jīng)濟復(fù)蘇的協(xié)調(diào)合作。

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          第二個新局是中國發(fā)展新局:辦好自己的事,堅持擴大內(nèi)需,構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)。

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          雙循環(huán)戰(zhàn)略是“十四五”規(guī)劃的重要內(nèi)容,是基于規(guī)避外部風(fēng)險、利用大國優(yōu)勢、尋找改革潛能的重大決策。以我為主、擴大內(nèi)需是雙循環(huán)最重要的戰(zhàn)略抓手。我們在供需兩方面擁有充足的條件:我國是全世界唯一擁有全部工業(yè)門類的國家,現(xiàn)代工業(yè)體系獨立完整;同時,我國擁有包括4億多中等收入群體在內(nèi)的14億人口所形成的超大規(guī)模內(nèi)需市場,人均GDP突破1萬美元。越是形勢復(fù)雜嚴峻,越要集中力量辦好自己的事。

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          在危機中育新機、于變局中開新局,需要繼續(xù)全面深化改革,增強內(nèi)生動能。三大改革領(lǐng)域值得關(guān)注:

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          一是把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐,打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈。加快建設(shè)科技強國:要充分發(fā)揮集中力量辦大事的顯著優(yōu)勢,打好“卡脖子”攻堅戰(zhàn)。加快創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展:中國既要是“世界工廠”,又要擁有“國之重器”;既要有享譽全球的大龍頭,也要有“專精特新”的小巨人。

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          二是推動社會民生改革,讓共同富裕取得實質(zhì)性進展。人民對美好生活的要求不斷提高,這需要更多改革持續(xù)推進:第一,增加低收入者收入、擴大中等收入群體,形成橄欖型分配結(jié)構(gòu);第二,降低住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、扶幼等民生剛需領(lǐng)域的支出成本,提升居民的幸福感與獲得感;第三,完善再分配和三次分配制度,穩(wěn)妥推進房地產(chǎn)稅等財產(chǎn)性稅收的征收,鼓勵高收入人群和企業(yè)更多回報社會。

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          三是強化政策協(xié)同,毫不松懈地防范化解金融風(fēng)險。穩(wěn)定市場預(yù)期,既要處理好政府和市場的關(guān)系,進一步強調(diào)兩個“毫不動搖”;又要使財政、貨幣、消費、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力,發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)。保持風(fēng)險意識和底線思維是政策的重要出發(fā)點,這需要統(tǒng)籌好發(fā)展與安全,特別是要關(guān)注房地產(chǎn)、地方債、中小銀行等重點領(lǐng)域的金融風(fēng)險化解。

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          第三個新局是資本市場新局:更規(guī)范的多層次資本市場構(gòu)建加速,股權(quán)投資的黃金時代已經(jīng)到來。

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          過去三年,新一輪資本市場改革蹄疾步穩(wěn),基礎(chǔ)制度建設(shè)愈發(fā)完善,市場開放舉措逐步落地,直接融資占比不斷提升。當前,北交所的成立譜寫了資本市場發(fā)展的新篇章,多層次的資本市場體系進一步成熟。北交所與滬、深、港交易所、區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展、互聯(lián)互通,這使得我國資本市場的企業(yè)覆蓋面顯著增大,增強了服務(wù)中小科技創(chuàng)新企業(yè)力度。

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          今年7月,中辦、國辦正式印發(fā)《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》,零容忍要求進一步強化。通過分類監(jiān)管、精準打擊,將依法從嚴從快查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場、內(nèi)幕交易、傳播虛假信息等重大違法案件,加大追責(zé)力度。一個崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的市場生態(tài)正在全面形成。我們預(yù)計,2022年全面注冊制有望落地,退市執(zhí)行力度也將持續(xù)提高,入口端出口端的重大變革將進一步引領(lǐng)市場蛻變。

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          在更好服務(wù)實體經(jīng)濟過程中,股權(quán)投資的黃金時代已經(jīng)到來。面對不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、更有效率的資本市場,境內(nèi)外的長線資金增配中國、增配權(quán)益成為必然選擇。

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          一方面,中國是未來十年全球經(jīng)濟增長的最重要引擎,全球資金都在持續(xù)增配中國的核心資產(chǎn)。另一方面,“房住不炒”定調(diào)下,地產(chǎn)的投資屬性顯著下降。國內(nèi)居民對金融資產(chǎn),特別是權(quán)益類資產(chǎn)的配置不斷提速。

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          融資效率與市場效率都將提升,預(yù)計2025年直接融資比重也會從目前近20%提升至28%;機構(gòu)投資者持有自由流通市值占比也將由目前22%提升至31%。

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          來賓們,朋友們,本次論壇的主題為“奮力開新局”——時代紅利滾滾而來,投資未來前景廣闊。中信證券始終堅定看好中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和資本市場改革開放,未來,我們也會進一步加強黨的建設(shè),提高政治判斷力和執(zhí)行力,全面落實三項金融任務(wù);緊抓發(fā)展機遇,乘勢而上,踐行國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟,為社會創(chuàng)造更大價值!

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          再次感謝大家,在此我預(yù)祝論壇圓滿成功!謝謝!

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