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我國金融控股公司的戰(zhàn)略轉型
來源 Source：昆明麥肯企業(yè)管理咨詢有限公司 日期 Date：2020-03-10 點擊 Hits：2326
我國金融控股公司的戰(zhàn)略轉型
作者：楊潤貴
廣東粵財投資控股有限公司黨委書記、董事長
來源：《南方金融》2018 年第 6 期
摘 要:近年來，國內部分金融控股公司“野蠻生長”，存在著資本運營亂象頻發(fā)、公司治理規(guī)范性不足、集團管控模式粗放、綜合金融業(yè)務協(xié)同扭曲、全面風險管理能力缺失、金融科技支撐體系建設滯后等突出問題，使得金融控股公司難以適應新形勢下金融業(yè)持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展的現(xiàn)實要求。從外部環(huán)看，當前金融控股公司正面臨著金融業(yè)監(jiān)管從“寬松軟”走向“嚴緊硬”、金融資源配置從“脫實向虛”走向“脫虛向實”、金融競爭格局從“國內競爭”走向“國際競爭”、金融發(fā)展動能從“資本驅動”走向“資本與科技雙輪驅動”等重大轉變，加快戰(zhàn)略轉型的迫切性進一步凸顯。金融控股公司實施戰(zhàn)略轉型，實現(xiàn)從“野蠻生長”到“穩(wěn)健發(fā)展”的轉變，要采取適當?shù)馁Y本運營模式，確定產融協(xié)同的合理邊界，選擇穩(wěn)健的規(guī)模擴張路徑；建立規(guī)范的公司治理體系，完善公司治理架構，梳理、規(guī)范股權等利益相關者關系；實施高效的集團管控模式，設計差異化的管控模式，推進管控模式穩(wěn)步升級；探索清晰的業(yè)務布局協(xié)同路徑，制定科學的業(yè)務布局規(guī)劃，設計有效的業(yè)務協(xié)同激勵機制；建立健全與公司總體戰(zhàn)略相匹配的全面風險管理體系，注重強化關聯(lián)交易風險的理；
強科技驅動的綜合金融競爭力，高起點規(guī)劃金融科技板塊的功能和定位，強化科技支撐的金融基礎設施建設。關鍵詞：金融控股公司；綜合化經營；關聯(lián)交易；全面風險管理；金融科技。
一、引言
進入 21 世紀以來，面對經濟結構轉型和社會財富增長帶來的綜合金融需求，我國在金融業(yè)綜合經營領域開展了一系列試點和探索。在實現(xiàn)了數(shù)量增長和規(guī)模擴張的同時，也滋生出諸多問題和亂象，成為系統(tǒng)性金融風險的一大隱患。黨的十九大和第五次全國金融工作會議指明了我國金融改革發(fā)展的方向，標志著我國金融業(yè)開始進入以“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”為主要任務的新環(huán)境。雖然以金融控股公司的形式發(fā)展綜合金融服務已經成為金融行業(yè)發(fā)展的大趨勢（武耀華，2017），但以往金融控股公司“野蠻生長”的發(fā)展模式和路徑必將難以為繼，“金融控股公司向何處去”已經成為事關金融領域改革發(fā)展全局的一個重大理論和現(xiàn)實問題。對這一問題的回答不僅是當前金融監(jiān)管改革的重要使命，而且是金融控股公司重新思考自身的發(fā)展模式和路徑的良好契機。
回顧發(fā)達國家金融業(yè)的演進歷程發(fā)現(xiàn)，金融控股公司的發(fā)展集中反映了金融業(yè)從分業(yè)經營向綜合經營轉變的歷史趨勢，但這種轉變并非一蹴而就，而是受到經濟發(fā)展階段等諸多外部因素的影響，難免經歷曲折甚至反復（聞岳春和王婧婷，2010）。近年來，我國金融控股公司發(fā)展過程中出現(xiàn)了諸多亂象，部分“野蠻生長”的金融控股公司在大舉擴張中之所以遭遇經營危機，一個較為普遍的原因是其未能及時、準確地研判和適應外部戰(zhàn)略環(huán)境和趨勢變化，對自身存在的問題視而不見或缺少戰(zhàn)略糾偏能力，從而在大規(guī)模的快速擴張中積聚過多風險以致失控（張偉和楊文碩，2013）。金融控股公司只有準確把握戰(zhàn)略環(huán)境變化特點，全方位重新審視自身戰(zhàn)略能力中的各種短板，破解過去一個時期快速發(fā)展中所累積的突出問題，才能找到實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型的有效路徑。
二、金融控股公司快速發(fā)展中存在的突出問題
國內部分金融控股公司在缺少明確監(jiān)管主體的情況下“野蠻生長”、無序擴張，在多個層面滋生了若干帶有普遍性的突出問題。盡管發(fā)達國家金融控股公司的發(fā)展過程中也出現(xiàn)過類似的問題，但如果任由這些“成長中的煩惱”持續(xù)存在，不僅將加大防范化解系統(tǒng)性金融風險的難度，也將導致金融控股公司無法有效應對金融業(yè)擴大開放中的國際競爭，難以承擔金融改革發(fā)展的歷史使命（魯政委和陳昊，2018）。具體來看，金融控股公司發(fā)展主要存在以下問題：
（一）資本運營亂象頻發(fā)
回顧近年來出現(xiàn)的金融控股公司風險事件，大多并非是由于日常經營活動的市場因素所引發(fā)的，而是由于金融控股公司構建過程中累積的諸多資本運營層面的違法違規(guī)行為，為其在外部環(huán)境變化中經營危機的爆發(fā)埋下了隱患。在追求“全牌照”金融布局的過程中，一些資本實力不足的企業(yè)以高杠桿手段籌集資金、并購金融企業(yè)，更有甚者通過虛假出資、循環(huán)注資等違法違規(guī)手段設立多家金融企業(yè)，并安排成員企業(yè)之間交叉持股。有研究認為，金融控股公司以控股方式進入多個金融領域，高財務杠桿風險主要來源于母、子公司之間的業(yè)務往來引起的資本重復計算（丁波和姚舜達，2016），一些在短短數(shù)年間崛起的金融控股公司，由于實際上存在資本充足率嚴重不足的問題，吸收和抵御風險的能力弱化。特別值得注意的是，一些在實業(yè)領域擁有較大影響力的企業(yè)將多年積累的產業(yè)資本投入金融領域，以“產融協(xié)同”的名義構建龐大的金融業(yè)務板塊，而金融板塊不僅未能實現(xiàn)對實業(yè)板塊的“反哺”，而是逐漸掏空了原本的主業(yè)，這既加劇了資本層面“脫實向虛”的傾向，又助長了資產泡沫的膨脹。
（二）公司治理規(guī)范性不足
金融控股公司特有的組織架構增加了控股公司將風險轉移給子公司的道德風險（姚軍，2012），對公司治理基本原則的違背往往成為導致金融控股公司風險集中爆發(fā)的重要隱患，而信息披露的不透明又導致利益相關方難以起到有效制衡作用。在股東層面，一些股東在成為金融機構實際控制人之后，容易形成股權結構高度集中下股東權力制衡缺失的局面，隨意干預下屬金融機構日常經營，并將其異化為集團的“提款機”。部分金融控股公司刻意構建復雜而混亂的股權結構，降低股東信息透明度，企圖隱藏實際控制人，甚至掩蓋違法違規(guī)事實。在董事會層面，部分金融控股公司的董事會缺少對控股股東權力的制衡和監(jiān)督，存在專業(yè)委員會缺失或不能有效履職的情形，為內控失靈、薪酬扭曲、利益輸送等問題的出現(xiàn)埋下了隱患。從適應未來監(jiān)管要求的角度來看，公司治理的規(guī)范性已經成為金融控股公司亟需解決的問題。
（三）集團管控模式粗放
我國金融控股公司存在純粹型、事業(yè)型等不同經營管理模式，而下屬公司又存在持牌經營和非持牌經營等監(jiān)管要求上的差異，這就導致整個集團的管控模式呈現(xiàn)高度復雜化的特征（張滌新和鄧斌，2013）。同時，金融控股公司通常規(guī)模龐大、組織架構比較復雜，難以適應外部穿透監(jiān)管的要求。在我國，大多數(shù)金融控股公司發(fā)展歷史較短、尚未建立起良好的公司治理基礎，對集團管控模式的探索也仍處于相對粗放的階段。一是管控方式和手段單一、管控有效性不足。一些金融控股公司尚未根據自身發(fā)展階段明確管控模式和類型，進而難以明確管控的技術指標體系，由此導致以過多的集團內部行政指令實施管控，降低了管控手段的正向激勵性和管控效率。二是部分金融控股公司集團管控的差異化不足，尚未有針對性地根據所管控對象的差異化特征確定最優(yōu)的管控模式。對下屬持牌金融機構過度管控，而對下屬非持牌金融機構管控不足，對上市金融機構的集團管控方面則存在過度干預和不當干預的問題。
（四）綜合金融業(yè)務協(xié)同扭曲
由于不同金融細分行業(yè)存在監(jiān)管標準的差異性，部分金融控股公司將業(yè)務協(xié)同作為監(jiān)管套利的幌子，把資金和資產逐步轉移到監(jiān)管相對寬松的業(yè)務領域，進而實現(xiàn)所謂“業(yè)務創(chuàng)新”和杠桿放大，嚴重扭曲了綜合金融的內涵。有學者研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)控股金融機構弱化了金融機構信貸決策的獨立性（李維安和馬超，2015），部分產業(yè)型金融控股公司憑借控制多個金融牌照的優(yōu)勢，將金融板塊異化為影子銀行，通過關聯(lián)交易和多層嵌套等手段，實現(xiàn)對實業(yè)板塊的融資支持，加大了金融和實業(yè)的風險共振。在綜合監(jiān)管缺位的情況下，金融業(yè)務協(xié)同呈現(xiàn)出典型的“雙刃劍”效應（高奧，2016），扭曲的業(yè)務協(xié)同容易成為金融控股公司關聯(lián)交易風險的主要來源之一。目前，國內相當一部分金融控股公司并未實現(xiàn)真正意義上的“綜合金融”，主要障礙在于相應的激勵機制和風險防控機制建設滯后，特別是難以區(qū)分業(yè)務協(xié)同和關聯(lián)交易的界限。
（五）全面風險管理能力不足
與單一金融機構相比，金融控股公司綜合經營的基本特征導致其風險來源和傳遞更為復雜，不同板塊之間的風險偏好和風險類型存在較大差異，風險數(shù)據分散且傳遞路徑較長，因而容易出現(xiàn)多重風險疊加以及不同板塊之間的風險傳染。但是，目前國內相當一部分金融控股公司并未具備與公司戰(zhàn)略目標及業(yè)務擴張相匹配的風險管理能力。與商業(yè)銀行等金融機構相比，金融控股公司的風險管理總體上尚未形成較為成熟的模式。突出表現(xiàn)為風險管理規(guī)劃和治理架構缺失、風險管理制度和政策不明確、風險管理方法和技術工具普及率低，風險數(shù)據管理等基礎設施建設不足等。
有研究表明，金融危機醞釀和形成過程中存在價值損失傳染和風險傳染互相加強的惡性機制（宮曉林，2012），而這種機制的出現(xiàn)往往與微觀層面的關聯(lián)交易高度相關。部分金融控股公司不僅對各板塊差異化的風險偏好未能進行戰(zhàn)略層面的整合，而且對于以“業(yè)務協(xié)同”為名的關聯(lián)交易缺少應有的關注，對關聯(lián)交易的認定和風險控制等制度安排的設計也相對滯后。由于這些問題的存在，金融控股公司不僅難以防范綜合金融經營中內部關聯(lián)交易帶來的風險傳染，而且無法有效應對外部宏觀經濟和市場環(huán)境變化所帶來的挑戰(zhàn)。
（六）金融科技支撐體系建設滯后
金融控股公司具有規(guī)模龐大和業(yè)務多樣性的典型特征，這就決定了其整體的金融科技支撐體系建設難度遠遠高于單一金融機構。與少數(shù)依托于互聯(lián)網企業(yè)的金融控股公司和具有一定的科技支撐能力的大型單一金融機構相比，大多數(shù)金融控股公司尚未真正形成集團層面的科技驅動發(fā)展能力。部分金融控股公司對于金融科技尚處于強調理念階段，在規(guī)劃、建設、應用整體層面的金融科技支撐體系的各個環(huán)節(jié)都遠不能滿足支持綜合業(yè)務經營和風險防控等方面的需求。有的金融控股公司金融科技發(fā)展規(guī)劃缺失，引進、開發(fā)和應用金融科技的力度不足，金融科技基礎設施建設滯后。金融科技支撐體系建設滯后將嚴重制約金融控股公司在業(yè)務成本降低、效率提升、風險防控等方面的表現(xiàn)，成為金融控股公司未來競爭力提升中的基礎性短板。
三、金融控股公司戰(zhàn)略環(huán)境的重大變化
對金融控股公司來說，適應環(huán)境變化的能力無論對抓住發(fā)展機遇還是應對外部挑戰(zhàn)都至關重要，但這需要建立在對自身所處戰(zhàn)略環(huán)境進行準確分析和科學研判的基礎上。2017 年以來，國內金融控股公司發(fā)展所面臨的戰(zhàn)略環(huán)境正在發(fā)生顯著變化，并呈現(xiàn)出一系列值得關注的重大變化：
（一）金融業(yè)監(jiān)管從“寬松軟”走向“嚴緊硬”
黨的十九大報告明確要求“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”，2018 年政府工作報告把防控金融風險作為打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)的重點，要求做好重點領域風險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設。過去一段時間金融監(jiān)管政策的密集出臺表明，防范和化解金融風險已經成為當前和未來若干年的重大攻堅任務，我國金融業(yè)開始進入“依法全面從嚴監(jiān)管”的新階段。當前的金融監(jiān)管模式已經開始從分業(yè)經營環(huán)境下的機構監(jiān)管轉向更加重視功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，也更加強調對從事綜合經營的金融控股公司進行綜合監(jiān)管，部分以產融結合、綜合金融為名，行監(jiān)管套利之實的金融控股公司已經成為監(jiān)管部門清理規(guī)范的重點對象。在防范化解金融風險成為攻堅任務、金融行業(yè)監(jiān)管從“寬松軟”走向“嚴緊硬”的背景下，無論傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)還是新型金融業(yè)態(tài)，無論單一金融機構還是金融控股集團，都無法獲得游離于監(jiān)管之外的特權。在《關于加強非金融企業(yè)投資金融機構監(jiān)管的指導意見》等規(guī)范性文件就市場準入、風險隔離等方面提出明確要求之后，以實體央企、民營企業(yè)、互聯(lián)網企業(yè)為代表的非金融企業(yè)對金融機構的投資將受到重點關注，以構建金融控股公司為目的開展資本運營需要更加謹慎。
（二）金融資源配置從“脫實向虛”走向“脫虛向實”
在過去一段時間里，大量金融資源涌向房地產及“兩高一?！?/span>行業(yè)，或在金融體系內不斷自我循環(huán)，并通過令人眼花繚亂的所謂“金融產品創(chuàng)新”隱瞞真實資金流向。這在不斷推高資產價格、吹大資產泡沫的同時，卻使真正需要金融資源支持的小微企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)遭受了諸多“金融歧視”，也一度引發(fā)了社會各方面對“產業(yè)空心化”的擔憂。隨著近年來供給側結構性改革的推進和“振興實體經濟、實現(xiàn)高質量發(fā)展”要求的逐步落實，對虛擬經濟和實體經濟基本關系的爭論已經塵埃落定，推動金融業(yè)回歸服務實體經濟本源功能已經取得廣泛的理念共識和實踐成果。未來的金融體系只有同實體經濟更緊密結合才有希望，金融控股公司只有具備更強大的服務實體經濟能力才有競爭力。隨著金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性和穿透性不斷增強，監(jiān)管套利、空轉套利、關聯(lián)套利等脫離實體經濟的金融游戲已經難以為繼，未來的發(fā)展機遇更多存在于金融與實體經濟、房地產業(yè)以及同業(yè)的良性互動中。金融控股公司只有緊緊把握供給側結構性改革深入推進的主線，真正發(fā)揮“發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值、實現(xiàn)價值”方面的本源優(yōu)勢，致力于幫助實體經濟企業(yè)降低融資成本、抓住投資機遇，才能在與客戶分享價值的過程中不斷增強自身的競爭力。
（三）金融競爭格局從“國內競爭”走向“國際競爭”
2018 年初以來，我國在國際經濟領域迎來了兩大變化：一是在國際貿易形勢方面，中美貿易摩擦使我國的對外貿易形勢在較短時間內經歷了較大變化，未來數(shù)年的進口增速有可能出現(xiàn)兩位數(shù)的較快增長；二是在國際金融格局方面，隨著我國金融業(yè)擴大開放的步伐進一步加快，銀行、證券、保險等行業(yè)的市場準入將大幅度放寬，跨境資金流動規(guī)模和速度也將顯著上升，來自境外金融機構的競爭將更加激烈。貿易形勢和金融格局的深刻變化在給我國金融業(yè)帶來學習國際先進經驗的機遇的同時，也將帶來深化金融改革、防范化解風險等方面的巨大挑戰(zhàn)。
相比于國際大型金融集團實行綜合化經營，能夠為客戶提供全流程、一站式、跨市場服務，目前我國金融機構綜合化程度偏低，業(yè)務經營范圍相對有限。盡管我國少數(shù)大型金融機構在資產規(guī)模上已位居世界前列，但國際綜合競爭力仍難以與國際金融“巨頭”匹敵。面對已經實行綜合經營、金融產品豐富、資金實力雄厚、金融創(chuàng)新能力很強的外資金融控股公司，當前我國金融控股公司整體的國際化水平不高，在穩(wěn)健經營和持續(xù)發(fā)展方面的能力還有很大的提升空間，在對接國際金融市場、迎接境外大型金融機構競爭方面將面臨較大的壓力。
（四）金融發(fā)展動能從“資本驅動”走向“資本與科技雙輪驅動”
一直以來，資本作為金融業(yè)的核心驅動要素具有不可替代的作用，資本實力雄厚與否從根本上決定了金融企業(yè)的競爭力。但面對經濟社會發(fā)展中日益高漲的小微金融和零售金融等多樣化金融需求，大數(shù)據、人工智能等現(xiàn)代科技能夠提供更為低成本、有效率的解決方案。在此過程中，傳統(tǒng)金融機構致力于利用科技手段創(chuàng)新業(yè)務、防控風險，而以互聯(lián)網公司為代表的科技企業(yè)則通過業(yè)務合作、技術支持等方式切入金融行業(yè)，利用跨界優(yōu)勢迅速打破傳統(tǒng)金融行業(yè)中的壟斷格局。無論互聯(lián)網金融的迅速興起，還是具有科技背景的金融企業(yè)的發(fā)展，或者是傳統(tǒng)金融機構的科技化轉型，都表明金融業(yè)發(fā)展正在從單一的“資本驅動”向“資本與科技”雙輪驅動轉變。在科技與金融廣泛、深度融合的背景下，金融控股公司要獲得更加充沛的發(fā)展動能，實現(xiàn)既定資本實力基礎上的競爭力提升，就需要比以往更多地依靠科技驅動改造傳統(tǒng)業(yè)務模式、抓住新的市場機遇。
四、金融控股公司戰(zhàn)略轉型的若干重點
導致部分金融控股公司在發(fā)展中出現(xiàn)諸多問題的原因，從根本上說是其自身在相對寬松的監(jiān)管環(huán)境下采取激進和粗放的發(fā)展戰(zhàn)略，過度關注短期發(fā)展成果，忽視可持續(xù)發(fā)展的要求。在新的戰(zhàn)略環(huán)境下，金融控股公司若對自身存在的問題視而不見，繼續(xù)采取原有的戰(zhàn)略發(fā)展模式，只會導致經營、財務風險的加速積聚和發(fā)生。這就要求金融控股公司在戰(zhàn)略導向上著眼于從過度激進的“野蠻生長”向注重可持續(xù)的“穩(wěn)健發(fā)展”轉型。具體來說，必須牢牢把握資本運營、公司治理、集團管控、業(yè)務協(xié)同、風險管理和科技驅動六大戰(zhàn)略轉型重點，逐步構建能夠支撐金融控股公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略支撐體系。
（一）采取適當?shù)馁Y本運營模式
金融控股公司需要摒棄以“短平快”的資本手段獲取金融牌照、控制金融機構的做法，在客觀衡量自身資本實力的基礎上制定資本運營戰(zhàn)略，并確保相關戰(zhàn)略執(zhí)行過程合法合規(guī)。
1.確定產融協(xié)同的合理邊界
在金融嚴監(jiān)管的新環(huán)境下，緊跟監(jiān)管步伐、落實監(jiān)管要求的合規(guī)經營能力成為金融控股公司構建強大競爭力、實現(xiàn)穩(wěn)健經營和長遠發(fā)展的“基本功”。實體經濟領域的非金融企業(yè)需要時刻保持戰(zhàn)略清醒，理性探索金融工具和資本市場在自身發(fā)展過程中的戰(zhàn)略定位，在企業(yè)層面貫徹落實金融為實體經濟服務的導向。要在聚焦實體經濟主業(yè)的基礎上，科學分析公司的資源優(yōu)勢、資本實力、管理水平、持續(xù)盈利能力，確定與金融機構、金融市場互動的合理邊界，找到符合自身實際的產融協(xié)同路徑。特別是要理性評估收購金融機構甚至發(fā)起成立金融控股公司在戰(zhàn)略上的必要性和可行性，切忌忽視公司實力和真實需求向金融領域盲目擴張。
2.選擇穩(wěn)健的規(guī)模擴張路徑
金融控股公司在建立和發(fā)展過程中，要充分考慮所處發(fā)展階段和外部經濟金融環(huán)境的變化，制定切實可行的多元化金融擴張策略，科學選擇并動態(tài)調整規(guī)模擴張的路徑。要確保引進外部投資者、擴充資本實力與對外投資布局節(jié)奏協(xié)調匹配，不能把資本運營簡單地等同于對外兼并收購和擴張。在當前的監(jiān)管環(huán)境下，要特別注重投資入股金融機構的資金來源合規(guī)合法、真實到位，堅決避免使用高杠桿方式獲取投資于金融機構的非自有資金，更不能虛假注資、循環(huán)注資。防止通過高杠桿收購上演“蛇吞象”的危險金融游戲，防止由于自身操盤能力不足或金融市場波動而導致外部風險傳染甚至反噬。
（二）建立規(guī)范的公司治理體系
金融控股公司要著眼于適應外部監(jiān)管規(guī)則變化和內部治理能力提升的要求，在確立公司治理基本原則和治理架構的基礎上，重點解決股權關系清晰、規(guī)范等問題。
1.完善公司治理架構
金融控股公司要遵循公司治理的基本原則，建立規(guī)范有效的公司治理架構，為長遠發(fā)展奠定基礎。金融控股公司的治理絕不是各母、子公司治理的簡單加總（盧釗和徐鑫，2018），而是應當建立涵蓋母公司、子公司、母子公司關系三個層面的公司治理架構，以母公司和子公司自身的治理作為基礎，重點強化母子公司關系的治理。要明確落實治理架構內各類主體的權責分工，建立并落實符合現(xiàn)代企業(yè)制度和監(jiān)管要求的股東會、董事會、監(jiān)事會及經理層權責分工制度，形成保護金融機構經營獨立性和抵御利益輸送的制度屏障。
2.梳理、規(guī)范股權等利益相關者關系
金融控股公司的公司治理需要突破所有者與經營者的“委托-代理”關系范疇，著眼于在更廣泛的領域協(xié)調股東、債權人、管理層、客戶、供應商、政府等一系列利益相關者的關系。當前，金融控股公司首先需要解決的是股權關系清晰、規(guī)范問題，對集團自身及旗下金融機構的控股股東和主要股東，在股東資質上應按照“核心主業(yè)突出、資本實力雄厚、公司治理規(guī)范、管理能力達標”的要求進行整改落實，確保集團對旗下金融機構的股權控制方式和路徑符合監(jiān)管規(guī)則。在銀行、證券、保險等主流金融牌照的獲取和持有過程中，還應符合監(jiān)管部門關于“兩參一控”的要求。此外，必須確保股權關系的清晰、透明，根據監(jiān)管規(guī)則要求完整披露股權結構、實際控制人、受益所有人及其變動情況，包括匿名、代持等相關情況。
（三）實施高效的集團管控模式
金融控股公司在集團管控領域需要避免“一刀切”的管控方式，更多關注管控模式的適應性和變革的靈活性，即在橫向上著眼于對下屬金融企業(yè)的差異化管控，在縱向上注重管控模式的動態(tài)調整和升級。
1.設計差異化的管控模式
金融控股公司管控模式構建的重點是確保母公司和子公司授權清晰、激勵和約束機制有效、管控成本適當，能夠最大程度地取得風險防控和經營效率之間的平衡。因此，在管控模式的設計上要充分考慮旗下金融機構在業(yè)務特點和自主經營能力等方面的差異性，有針對性地實施運營管控、戰(zhàn)略管控或財務管控的模式，避免因“一刀切”的過度管控而造成效率低下或者由于管控不足而產生風險。對旗下發(fā)展較為成熟、自主經營能力較強的下屬金融機構，應采取以財務管控為主的模式；對具有一定自主經營能力，但規(guī)模和業(yè)務獨立性有限的下屬金融機構，考慮到培育戰(zhàn)略協(xié)同效應、促進板塊業(yè)務組合發(fā)展等因素，應采取以戰(zhàn)略管控為主的模式；而對自主運營和風險管理能力不足的下屬金融機構，則可采取以運營管控為主的模式。
2.推進管控模式穩(wěn)步升級
德國等歐洲國家流行的全能銀行模式通過在同一法人內部設置不同的事業(yè)部實施管控，該模式在降低經營成本的同時，也容易滋生客戶信息濫用、不正當關聯(lián)交易、風險內部傳染等問題。而美國的純粹型金融控股模式則將持有主流金融牌照的金融機構全部置于被控股法人的地位，能夠較好地保證金融機構經營的獨立性和風險防范的有效性。雖然我國目前的狀況是全能銀行與純粹型金融控股兩種模式兼而有之，但從有利于戰(zhàn)略協(xié)同和風險防范的角度來看，需要金融控股公司逐漸探索由事業(yè)部制組織架構和運營管控模式向戰(zhàn)略管控模式過渡的升級路徑。此外，就地方國有資本設立的金融控股公司而言，面對由“管資產”向“管資本”轉變的要求，在管控模式上可能更加需要加快實現(xiàn)升級。
（四）探索清晰的業(yè)務布局協(xié)同路徑
綜合經營是金融控股公司與單一金融機構最顯著的區(qū)別，其最大的優(yōu)勢在于管理和財務上協(xié)同，由此帶來成本收入比下降、資產回報率提高（張春子，2015）。但是，要發(fā)揮綜合經營的優(yōu)勢，就必須摒棄“以綜合經營為名，行監(jiān)管套利之實”的思路，真正向“發(fā)揮業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢，打造綜合金融平臺，提升服務客戶水平”的方向轉變。
1.制定清晰的業(yè)務布局規(guī)劃
在業(yè)務布局的總體思路上，金融控股公司對全國布局和全牌照布局目標的追求必須建立在清晰布局規(guī)劃的前提下。要從自身實際出發(fā)，充分整合核心業(yè)務優(yōu)勢和外部資源優(yōu)勢，確定優(yōu)先順序，綜合運用內涵式和外延式資本整合手段，分階段布局，最終形成板塊梯度合理的業(yè)務格局。金融控股公司的業(yè)務布局戰(zhàn)略需要改變千篇一律“大而全”的觀念，在不同發(fā)展階段探索差異化競爭優(yōu)勢。核心主業(yè)不同的金融控股公司需要推行差異化的業(yè)務布局思路，通過深耕機構或零售客戶、服務優(yōu)勢實體產業(yè)、深度挖掘區(qū)域經濟發(fā)展機遇等方式，在特定領域形成從資金到資產再到平臺的立體化業(yè)務優(yōu)勢。
2.設計有效的業(yè)務協(xié)同激勵機制
金融控股公司發(fā)揮綜合經營優(yōu)勢的關鍵在于業(yè)務整合，而整合的關鍵在于有效的業(yè)務協(xié)同機制，其中的難點則在于激勵各板塊在保持業(yè)務獨立性的前提下加強相互合作。在具體操作上，需要明確綜合金融戰(zhàn)略項下業(yè)務協(xié)同的推進主體，建立板塊間業(yè)務協(xié)同的利益協(xié)調和糾紛解決機制，設計有利于引導業(yè)務協(xié)同的績效考核評價體系，開辟暢通的業(yè)務協(xié)同信息共享渠道。在此過程中需要注意的是，對于業(yè)務協(xié)同的激勵應當更多地采取正向激勵而非負向激勵，更多地采用市場化手段而非行政性手段，同時也要確保在關聯(lián)交易等方面做到合法合規(guī)，避免業(yè)務協(xié)同變成利益輸送的工具。
（五）構建全面覆蓋、重點突出的風險管理體系
建立科學、全面的風險管控和防范機制是金融控股公司穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展的必然要求，但龐大的經營規(guī)模、復雜的組織架構和多樣化的業(yè)務結構決定金融控股公司風險管理體系的建設需要考慮的因素多、難度大，因而必須通過完善的制度、流程體系建設才能實現(xiàn)全面風險管理的目標。
1.建立健全與公司總體戰(zhàn)略相匹配的全面風險管理體系
金融控股公司要在借鑒商業(yè)銀行等金融機構成熟的風險管理經驗基礎上，通過科學的全面風險管理體系規(guī)劃和建設，建立與公司總體戰(zhàn)略、治理架構、管控模式、業(yè)務布局相匹配的全面風險管理體系。要有計劃、有步驟、有重點地完成風險治理架構搭建、風險偏好框架設計、風險政策和流程梳理、內控體系建設、風險管理基礎設施建設。要注重培養(yǎng)專業(yè)的風險管理人才隊伍，培育健康的風險管理文化，確保風險防控意識和能力隨著公司規(guī)模的擴大和業(yè)務的增加而相應提升，適應外部環(huán)境變化的能力穩(wěn)步增強。在金融監(jiān)管趨嚴的背景下，金融控股公司要更加注重把外部監(jiān)管要求及時嵌入內控體系，實現(xiàn)外規(guī)內化，確保資本運營、公司治理、業(yè)務協(xié)同等各領域合法合規(guī)。
2.強化關聯(lián)交易風險的管理
關聯(lián)交易管理作為金融控股公司風險管理中一個薄弱環(huán)節(jié)，既是比較容易造成風險積聚的領域，也是風險防控難度較大、技術含量較高的領域。強化關聯(lián)交易風險管理應當成為全面風險管理體系建設的重點內容。金融控股公司要通過制定管理和監(jiān)控關聯(lián)交易的規(guī)章制度，確保將關聯(lián)交易控制在可承受范圍內。通過設置法人防火墻和業(yè)務防火墻等方式，規(guī)范關聯(lián)交易，防范風險傳染和外溢。無論是金融和實業(yè)的結合還是金融同業(yè)的協(xié)作，金融控股公司都應當致力于通過市場化、規(guī)范化的手段來實現(xiàn)。要推動金融業(yè)務在客戶來源、風險定價等方面遵循市場化的公平交易原則，而非局限于以內部定價服務集團內部的關聯(lián)方客戶，或通過自融行為把旗下金融機構變成“提款機”。對于真實發(fā)生的關聯(lián)交易，應當按照《企業(yè)會計準則——關聯(lián)方關系及其交易的披露》等相關規(guī)章制度要求進行認定，切實履行信息披露的義務。
（六）增強科技驅動的綜合金融競爭力
金融控股公司需要順應金融與科技深度結合的趨勢，通過外部引進、合作開發(fā)、自主設計、對外輸出等階段性跨越，逐步提升培育自主化金融科技開發(fā)和集成能力。綜合運用大數(shù)據、人工智能、區(qū)塊鏈和云計算等現(xiàn)代科技手段，推動金融科技全方位賦能金融控股公司發(fā)展，全面提升面向未來的核心競爭力。
1.高起點規(guī)劃金融科技板塊的功能和定位
金融控股公司要改變以往金融機構把科技部門僅僅作為后臺支持單元的傳統(tǒng)定位，從支撐戰(zhàn)略轉型的高度出發(fā)，打造金融創(chuàng)新孵化器、小微零售金融開放合作平臺、一站式綜合金融服務平臺和科技集成開發(fā)運營平臺。要落實“移動優(yōu)先、數(shù)據優(yōu)先，智能優(yōu)先”的“三優(yōu)先”原則，實現(xiàn)前中后臺業(yè)務和管理的線上化、移動化。要把科技植根到所有業(yè)務板塊，覆蓋所有業(yè)務鏈條、重塑所有金融業(yè)務，實現(xiàn)降低成本、降低風險、提升效率、提升客
戶體驗的“雙降雙升”目標。要致力于打造科技型金融生態(tài)，堅持“互聯(lián)互通、跨界合作、開放共贏”的理念，聯(lián)合優(yōu)勢科技企業(yè)力量，打造匯聚金融能力、場景服務能力和科技服務能力的開放式合作生態(tài)。
2.強化科技支撐的金融基礎設施建設
金融控股公司要充分認識到金融基礎設施在未來競爭中的重要作用，在利用外部公共金融基礎設施的同時，運用金融科技打造高效的內部金融基礎設施。要從支撐綜合金融戰(zhàn)略的高度科學規(guī)劃，著眼于全方位提升管控效率、客戶服務、風險管理等方面的能力，分階段、持續(xù)地致力于推進金融基礎設施建設。特別是要在統(tǒng)一的數(shù)據治理規(guī)劃架構下，通過建立數(shù)據標準、梳理數(shù)據需求、建設數(shù)據集市等一系列環(huán)節(jié)，最終在對內外部高質量數(shù)據的獲取、沉淀、挖掘和應用的基礎上，實現(xiàn)向數(shù)據資源挖掘要效益。