? ? ? ?資本的本質是一種社會關系，通過資本運營實現(xiàn)價值的增值。通過國有企業(yè)混合所有制改革促進國有資本和其他類型的資本取長補短，協(xié)同共進、融合發(fā)展，有利于優(yōu)化國有資本布局，放大各類資本功能，提升國有資本配置和運行效率。

一、我國國有資本配置現(xiàn)狀及主要問題

（一）國資監(jiān)管體制機制尚有改善空間

? ? ? ?國資監(jiān)管主體有待于進一步明確。國資監(jiān)管體制存在各市場監(jiān)管部門交叉監(jiān)管情況，不僅導致行政監(jiān)管資源的浪費, 也增加了被監(jiān)管對象的經(jīng)營成本。在國資監(jiān)管信息的阻隔上，各個部門沒有對監(jiān)管信息進行有效共享，沒有形成協(xié)同監(jiān)管的合力。國資監(jiān)管“條塊分割”既分散了市場的有限資源，又限制了市場的有效拓展，在當前互聯(lián)網(wǎng)扁平化時代將面臨更大的發(fā)展壓力。

? ? ? ?國有產(chǎn)權交易市場機制有待健全。國有產(chǎn)權交易監(jiān)管部門根據(jù)各自監(jiān)管的要求相應出臺不同的監(jiān)管文件，制定不同的監(jiān)管政策，使用不同的監(jiān)管方法，弱化了國有產(chǎn)權交易市場的市場化功能。不同交易機構或交易平臺涉及交易的各種規(guī)章制度和操作辦法標準不一，交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑也不一致，不利于市場間交易信息共享和項目資源互相推介。

? ? ? ?金融資本對資源調配的支持力度不夠。政府直接配置國有資本的種類和數(shù)量仍然過多，擁有較多的公共事業(yè)性質的國企，金融行業(yè)上市公司缺乏。金融機構在進行信貸投放時非常注重信用水平，一般對貸款企業(yè)的抵押質押品、企業(yè)資質等信息會予以高度關注，金融機構對信貸政策把握不到位支持新興產(chǎn)業(yè)力度相對較弱。

（二）國有資本結構布局待進一步優(yōu)化

? ? ? ?我國國有資本產(chǎn)業(yè)布局不合理。很大一部分國有資本集中在低效、產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)層次不高、產(chǎn)業(yè)鏈低端的領域內。高新技術、互聯(lián)網(wǎng)金融、新能源、新材料等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)領域國有資本投入占比不高，具有產(chǎn)業(yè)帶動力、影響力的領域內國有資本占比更是處于較低比例。大規(guī)模的國有資本投入到國民各產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但是產(chǎn)業(yè)分布較散，未能實現(xiàn)國有資本的規(guī)模聚集效應。我國國有資本分布涉及行業(yè)過多，行業(yè)覆蓋面過寬、戰(zhàn)線分布過長、資源配置過散、行業(yè)主業(yè)趨同、同業(yè)過度競爭、資本集中度不高，不利于發(fā)揮其在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的引導作用。基礎和公益性行業(yè)領域布局較為分散。國有資本對資源的控制力和影響力未完全發(fā)揮，運營效率不高，戰(zhàn)略性行業(yè)領域國有資本競爭力還不夠強。

? ? ? ?國有企業(yè)資本規(guī)模小競爭力不強。經(jīng)過了多年的國有企業(yè)改革，我國的國有企業(yè)競爭力水平整體有所提高，尤其是產(chǎn)生了一批立足國際市場的大型國企，對國有資本的布局產(chǎn)生了一定的影響。但是較之發(fā)達國家的國際領先跨國公司而言，我國的國有企業(yè)仍然存在規(guī)模偏小、資源配置力弱、行業(yè)集中度偏低，國際競爭優(yōu)勢不強等問題。一些大型國有企業(yè)業(yè)務板塊紛雜、主業(yè)不突出、輔業(yè)包袱重，子企業(yè)層級過多、母公司對子公司管控能力弱。國有企業(yè)普遍存在內外部體制機制靈活性相對不足，面對行業(yè)更新和產(chǎn)業(yè)升級轉型等應對能力不強，部分傳統(tǒng)國有企業(yè)盈利能力持續(xù)下降、債務負擔過重、資本運營風險較高。國有資本從“散小弱低”企業(yè)退出機制不完善，進入具有競爭力和影響力的企業(yè)規(guī)劃缺乏統(tǒng)籌長遠設計。這需要在新一輪的國有企業(yè)改革和國有資本布局中進行戰(zhàn)略方面的調整，堅持國有企業(yè)重組整合的基礎上，推動國有資本向具有較強國際競爭力的企業(yè)及其主業(yè)集中，完善企業(yè)內外的體制機制，國有資本向擁有自主知識產(chǎn)權、國際知名品牌、行業(yè)領先技術、具有一流國際一流企業(yè)潛力的國有布局。

（三）混合所有制改革制度體系不完善

? ? ? ?混合所有制改革配套制度不健全。一是員工持股操作依據(jù)待細化。需緊密結合國家治理體系建設和國有企業(yè)功能定位，研究明確國有資本在哪些行業(yè)必須獨資，在哪些行業(yè)必須控股，在哪些行業(yè)可以參股或完全退出。同時，需結合不同行業(yè)企業(yè)特點，優(yōu)選最佳戰(zhàn)略投資者、探索最合理的股權結構。二是國企民企融合度需加強。國有資本與社會資本在企業(yè)文化、管理理念、價值取向等方面存在差異，混合所有制企業(yè)中如何實現(xiàn)兩者真正的有效融合，還需要進一步探索各類資本協(xié)同發(fā)展的價值理念、行為準則和有效合作規(guī)范體系。三是混改后的企業(yè)治理機制需進一步完善?；旄暮蟮钠髽I(yè)在治理機制、管理方法、運行方式、激勵機制等方面都與原先的企業(yè)既有的模式存在較大差異，需要進行既“換湯”又要“換藥”式的改革創(chuàng)新，全面激發(fā)企業(yè)發(fā)展的內外動能。

混合所有制改革推進中所暴露出來的問題亟待破解。從當前各地推進混改的成效來看，各區(qū)域間混合所有制改革呈兩極分化趨勢，改革進度各一，大部分地區(qū)混改有待提速。一些地方國企混合所有制改革“名義”重于“實質”，改革不徹底，有的地方國企混改后企業(yè)依然沿用老的思維和模式運行企業(yè)，有的混改后的企業(yè)依然存在“一股獨大”的問題?；旄牡姆秶透母锪Χ壬行柽M一步加強。從目前來看，地方混合所有制改革的試點大多停留在競爭性國有企業(yè)的二級（及以下）公司層面，涉及到集團層面的改革不多，已開展的地方國企需進一步提升“改”的質量，尤其是地方政府在一級、二級企業(yè)完善公司治理結構、強化激勵方面的進展比較有限，改革的關鍵環(huán)節(jié)和領域還需進一步強化。

二、以混合所有制改革提升國資運營效率總體思路

? ? ? ?國有資本調整和優(yōu)化的核心是增強國有資本的控制力、影響力和運行效率，重點解決國有資本“投向哪里”以及“投入多少”的問題。未來我國國有資本布局的方向，主要是按照國有資本的基本特性進行資本的安排和運營，并在國有資本載體的國有企業(yè)層面建立和完善有利于提高經(jīng)營效率的體制機制。

國有企業(yè)作為國有資本的重要載體，加快調整企業(yè)產(chǎn)權結構、在實現(xiàn)產(chǎn)權多元化的基礎上，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，是提高國資運營效率的重要途徑。通過國有企業(yè)內部法人治理結構的完善和外部經(jīng)營環(huán)境的優(yōu)化，整合優(yōu)質資源，提高國有資本運營效益，使企業(yè)真正實現(xiàn)政企分離、政資分離，增強國有企業(yè)的活力，由傳統(tǒng)企業(yè)管理制度向現(xiàn)代企業(yè)制度加速轉型升級。

通過混合所有制改革，引入具有優(yōu)勢資源或者核心競爭力的戰(zhàn)略投資者，帶動國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，推進各類資本融合發(fā)展。以擁有優(yōu)勢主業(yè)的企業(yè)為主導，發(fā)揮國有資本運營公司專業(yè)平臺作用，聚焦企業(yè)主業(yè)板塊，加大內部現(xiàn)有優(yōu)質資源整合和國有企業(yè)之間專業(yè)化整合。國有資本有序地從“規(guī)模小”“分布散”“盈利弱”“經(jīng)營差”“產(chǎn)業(yè)鏈低”的企業(yè)退出，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向適度的向龍頭骨干企業(yè)集中。

以國有企業(yè)提質增效為目標，遵循市場經(jīng)濟方向，多措并舉著力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，提高國有資本的配置和運營效率。

三、提高國有資本配置運營效率對策建議

? ? ? ?總體而言，創(chuàng)新和改革國有資本資源配置可以分別從政府體制機制完善、企業(yè)外部資源整合和增強企業(yè)內力建設三個層面推進。

（一）完善國資管理體制，創(chuàng)新國資監(jiān)管機制

? ? ? ?加強頂層設計，強化協(xié)調監(jiān)督。改革國資監(jiān)管體制，充分發(fā)揮其對國有資本監(jiān)督和管理的兩項權責。所謂國有資本的“監(jiān)督”是國資監(jiān)管部門作為出資人對國有資本的風險防控職能，主要是對資本授權進行監(jiān)督，“管理”是以管資本為主，考核相應的經(jīng)濟指標，從放活資本經(jīng)營權的基礎上下放相應權責，完善資本授權機制和相應的流程規(guī)范。按照市場監(jiān)管與出資人職責相分離的原則，理順國有資本管理體制。建立統(tǒng)一的國有資本出資人制度，明確出資人的權利、義務和責任。出資人主要對其所出資的資本進行負責，重點關注國有資本的投資方向、國有資本的分布、國有資本的運營、國有資本的收益、國有資本的風險防范等，而國有資本的具體運營事務由企業(yè)依法自行履職。國資監(jiān)管機構加強對戰(zhàn)略、投資和重大事項的監(jiān)督，但避免介入過深。加強財務監(jiān)控的及時性和有效性，建立國有企業(yè)事前報告制度、事后報告制度和總體報告制度。

（二）優(yōu)化國有資本布局，釋放國有經(jīng)濟資源

? ? ? ?進一步優(yōu)化國有資本產(chǎn)業(yè)布局。突出主業(yè)，聚焦優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，促進優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展擴張，并逐步退出劣勢產(chǎn)業(yè)。國有資源重點投向基礎性、公共性、戰(zhàn)略性、平臺性等關鍵領域、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和核心企業(yè)。用改革的辦法推進布局結構調整優(yōu)化，切實改變國有企業(yè)“小、散、弱”的狀況。穩(wěn)妥推進壓縮企業(yè)管理層級精簡企業(yè)法人數(shù)量工作。加快處置“僵尸企業(yè)”和特困企業(yè)，通過處置“僵尸企業(yè)”釋放國有經(jīng)濟資源。對具有一定的品牌影響力和技術競爭力、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，卻又因各種原因暫時困難的企業(yè)，通過兼并重組、優(yōu)化組合的方式，盤活現(xiàn)有資源，提升企業(yè)經(jīng)營和競爭能力；對不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向而又長期虧損的企業(yè)，則應通過破產(chǎn)重組、資產(chǎn)處置等方式，將其占據(jù)的財政、信貸等資源釋放出來，為新興產(chǎn)業(yè)或具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)提供資源支持，進而形成經(jīng)濟發(fā)展的新動能。

? ? ? ?融合發(fā)展資本鏈與產(chǎn)業(yè)鏈。積極履行國企的社會責任，加強資源整合，延伸上下游服務鏈條，打通國資業(yè)務全產(chǎn)業(yè)鏈促進公共資源市場化配置。通過金融行業(yè)來帶動傳統(tǒng)企業(yè)轉型升級，將資本鏈與產(chǎn)業(yè)鏈融合，對各類資本協(xié)同共進起到雙贏的效果。通過調整、優(yōu)化國有資本配置結構，消除資源配置中的“擠出效應”，為民營企業(yè)發(fā)展提供相對寬松的資源環(huán)境和營商環(huán)境，進一步釋放民營經(jīng)濟活力。優(yōu)化政府投資方式，通過投資補助、基金注資、擔保補貼、貸款貼息等方式，優(yōu)先支持引入社會資本的項目。引入保險資金、社?；鸬乳L期投資者參與具有戰(zhàn)略性的重點工程投資和項目運營。鼓勵社會資本投資或參股基礎設施、公用事業(yè)、公共服務等領域項目，使各類投資者在平等競爭中獲取合理收益。在基礎設施和公共服務領域選擇有代表性的政府投融資項目，開展多種形式的政府和社會資本合作試點，加快形成可復制、可推廣的模式和經(jīng)驗。

（三）完善混改制度體系，統(tǒng)籌推進資本整合

? ? ??強化混合所有制改革頂層設計。進一步準確界定國有資本功能，明確非公有制經(jīng)濟發(fā)展的空間和范圍，對混合所有制改革的法律制度和保障機制進行精細化設計和落實。在指標制度、標準制度、統(tǒng)計制度、考評制度、機構組織等方面深化國企混合所有制改革和探索創(chuàng)新，形成衡量發(fā)展、統(tǒng)計發(fā)展、考評發(fā)展、組織發(fā)展、推動發(fā)展的新制度體系。進一步明確國有企業(yè)混合所有制改革重點和方向，優(yōu)先選擇主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類國有企業(yè)，積極推進混合所有制改革。按照國有企業(yè)分類的不同采取相應措施，在引導子公司層面改革的同時積極探索在集團公司層面推進混合所有制改革。

? ? ? ?積極推進混合所有制改革，動態(tài)地調整和優(yōu)化國有資本布局。從資本融合發(fā)展的角度出發(fā)，本著有利于各所有制經(jīng)濟資本放大、資源互補、協(xié)同并進的原則進行產(chǎn)業(yè)布局和行業(yè)發(fā)展。充分發(fā)揮非公有資本在資金、技術、管理、人才、信息等方面的資源優(yōu)勢，強化國有資本在政策、融資、信用等方面的優(yōu)勢。探索建立國有股東“金股”制度，通過約定對特定事項的否決權，確保國有資本在特定領域的控制力。國有企業(yè)股權多元化的目的在于促進國有企業(yè)建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，充分發(fā)揮市場機制在國有資本流動中的調節(jié)作用。通過股權多元化可以分擔國有資本投資經(jīng)營風險，減輕國有企業(yè)經(jīng)營資金壓力和促進理性經(jīng)營決策。除少數(shù)領域外，要積極發(fā)展多元投資主體公司。目前，國有大企業(yè)多呈現(xiàn)集團形態(tài)，即一個獨資母公司下面有若干個全資或者控股子公司。多元主體參與資本投資、運營決策，會產(chǎn)生共同的價值分析和評價，降低因投資失誤而帶來的國有資本流失風險。加快國有企業(yè)股權多元化進程，尤其是在母公司層面引入私人資本，以加強政企分開和減少體制風險和加強國有資本專業(yè)化能力。積極引進戰(zhàn)略投資者，提升企業(yè)的整體競爭合力，推動企業(yè)整體經(jīng)營機制轉變。