中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議于10月26日至29日在北京召開。該會議上將研究制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃。對于“十四五”規(guī)劃該有哪些期待？將帶來哪些投資機(jī)會？看知名機(jī)構(gòu)觀點。

中信證券認(rèn)為：“十四五”關(guān)注度保持高位。10月26日~29日的十九屆五中全會將討論“十四五”規(guī)劃，除了近期市場已有預(yù)期的能源政策外，預(yù)計人口政策和科技興國的產(chǎn)業(yè)政策也將成為市場關(guān)注焦點。核心零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、先進(jìn)基礎(chǔ)工藝、產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)等“四基”領(lǐng)域有望成為產(chǎn)業(yè)政策重心。隨著“十四五”規(guī)劃、美國大選、疫情反復(fù)等事件落定，基本面進(jìn)入真空期，市場上行的動力會進(jìn)一步強(qiáng)化。建議關(guān)注“十四五”主題中市場認(rèn)知相對不足的品種，包括產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)的軍工電子、信息安全、半導(dǎo)體和光模塊；人口政策相關(guān)的母嬰板塊子行業(yè)。

華泰證券認(rèn)為：“十四五”規(guī)劃投資節(jié)奏也將分為三個階段，在規(guī)劃醞釀期（2019-2020/10）相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)出現(xiàn)較高超額收益，在預(yù)期兌現(xiàn)階段前期（2020/11-12）相關(guān)指數(shù)震蕩，后期（2021年）相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)相對上證綜指回落，在實施階段（2021年底-2025/10）相關(guān)產(chǎn)業(yè)指數(shù)超額收益再度走強(qiáng)。當(dāng)前處在政策醞釀期，關(guān)注五方向投資機(jī)會，包括市場前期關(guān)注的新能源、新能源汽車、國防軍工、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、糧食安全等方向；此外，根據(jù)近期國家出臺的相關(guān)政策，鄉(xiāng)村振興（馬產(chǎn)業(yè)、數(shù)字農(nóng)村等）、智能建造和建筑工業(yè)化、工業(yè)大數(shù)據(jù)、國企改革等方向或值得關(guān)注。

國信證券認(rèn)為：本月底召開的五中全會將會研究關(guān)于制定十四五規(guī)劃，預(yù)計推動雙循　環(huán)新格局建設(shè)、大力發(fā)展科技創(chuàng)新仍將是政策主線，相關(guān)政策受益板塊景氣度　有望改善，可以重點關(guān)注科技創(chuàng)新、能源安全等方面的市場投資機(jī)會。

興業(yè)證券建議：把握以“十四五”主要政策受益方向，新能源（光伏、風(fēng)電、新能源車）、軍工、半導(dǎo)體等。經(jīng)過了接近3個月的調(diào)整后，科技成長相關(guān)板塊階段性凸顯一定性價比。疊加產(chǎn)業(yè)政策和“十四五”相關(guān)規(guī)劃出臺在即，科技成長有望迎來風(fēng)險偏好提升窗口期。在當(dāng)前位置，從結(jié)構(gòu)和局部性出發(fā)，像光伏、軍工等優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，景氣向上的周期成長股，中報業(yè)績改善較為明顯的方向，籌碼結(jié)構(gòu)分布合理的值得重點關(guān)注。其次，“十四五”規(guī)劃有望受益，迎來政策催化，如半導(dǎo)體鏈條、新能源車鏈條等值得重點關(guān)注。大創(chuàng)新的科技創(chuàng)新是本輪長牛機(jī)會的主線。

天風(fēng)證券認(rèn)為：十二五和十三五規(guī)劃發(fā)布前后市場情緒都有所提振，但由于兩次都處于弱市中，因此持續(xù)性不強(qiáng)。兩次戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)布之后市場表現(xiàn)都比較低迷，一方面與當(dāng)時的市場環(huán)境有關(guān)，另一方面也與市場預(yù)期、利好兌現(xiàn)有關(guān)，5G、新材料等都在戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布前提前反映。

國盛證券認(rèn)為：參考?xì)v史經(jīng)驗，五年規(guī)劃發(fā)布前后市場表現(xiàn)大多向好，并帶來短期的市場熱點和結(jié)構(gòu)性機(jī)會。本次“十四五”規(guī)劃尤其重要，肩負(fù)著我國加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、打贏科技持久戰(zhàn)的歷史使命。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級面臨著前所未有的外部制約。而下一個五年將成為我國打破科技枷鎖、實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵性時間窗口。也因此，本次“十四五”規(guī)劃也將肩負(fù)歷史使命，成為未來我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、打贏科技持久戰(zhàn)的關(guān)鍵性綱領(lǐng)。

東北證券認(rèn)為：“十四五”規(guī)劃可能導(dǎo)向的軍工、第三代半導(dǎo)體、光伏風(fēng)電、環(huán)保、免稅和跨境電商等，以及節(jié)能政策相關(guān)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等所導(dǎo)向的新能源車仍是短期一兩個季度市場所關(guān)注的主線方向。

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